امکان کسب بازدهی غیرعادی با توجه به رانش قیمت سهام پس از اطلاعیه‎های غیرمنتظره تعدیل سود Possibility of Earning Abnormal Return Based on Post Earnings Announcements Drift

اعلان تعدیل غیرمنتظره سود پیش‎بینی شده هر سهم توسط شرکت‎ها، از اطلاعات مهم در ارزیابی سرمایه‎گذاران از وضعیت آتی شرکت‎ها و در نتیجه تعیین قیمت آن می باشد. تحقیقات بسیاری در جهان پیرامون رانش قیمت سهام پس از اطلاعیه‎های تعدیل سود صورت پذیرفته است و یافته‎های اکثر آن‎ها حاکی از وجود بازدهی غیرعادی اضافی در صورت اعمال استراتژی معاملاتی بر اساس وجود رانش قیمت سهام پس از اطلاعیههای تعدیل می‎باشد. در این تحقیق، بر اساس نمونه شرکت‎های بورس اوراق بهادار تهران برای سال‎های ۱۳۸۸ تا ۱۳۹۸ به صورت خاص به بررسی امکان کسب بازدهی غیرعادی با توجه به رانش قیمت سهام پس از اطلاعیه‎های تعدیل سود پرداخته شده است. گروه‎های تعدیل سود به ۶ گروه تقسیم گردیدند، سه گروه اول مربوط به تعدیل سود منفی و سه گروه بعدی مربوط به تعدیل سود مثبت؛ که گروه ۱ بیانگر بیشترین تعدیل سود منفی و گروه ۶ بیانگر بیشترین تعدیل سود مثبت است. معنیداری نتایج با استفاده از آزمون  نیویی-وست بررسی گردید که نتایج به این صورت است: امکان کسب بازدهی غیرعادی پس از اطلاعیه‎های تعدیل سود در بورس اوراق بهادار تهران برای تعدیل‎های مثبت در دوره‎های کوتاه مدت و بلندمدت، مخصوصا برای گروه تعدیل بین ۱۰ تا ۴۰ درصد وجود دارد و برای تعدیل‎های منفی برای دوره کوتاه‎مدت مخصوصا برای تعدیل‎های بین ۱۰ تا ۴۰ درصد منفی وجود دارد.Possibility of Earning Abnormal Return Based on Post Earnings Announcements DriftMohammad OsoolianMansour Asghari SheikhiThe announcement of the unexpected adjustment of earnings per share by corporations is important news and information in evaluating investors' future earnings and thus determining their price. There has been a lot of research around the world on post earnings announcements drift of stock price and most of these findings suggest additional abnormal returns if post earnings announcements trading strategies are applied. In this study, based on the sample of Tehran Stock Exchange companies for the years ۲۰۰۹ to ۲۰۱۸, we specifically examine possibility of earning abnormal return based of post earnings announcements drift. We divide the EPS adjustment groups into six groups, the first three groups are related to negative earnings adjustment and the next three groups are to positive earnings adjustment; Group ۱ represents the most negative earnings adjustment and Group ۶ represents the largest positive earnings adjustment. Significance of the results was evaluated using by the Newy-West t-test. Results show that: abnormal return can be earned on the Tehran Stock Exchange based on post earnings announcements for positive adjustments in the short and long term, especially for the adjustment group between ۱۰% and ۴۰%. And can be earned are for negative adjustments for the short term, especially for adjustments between ۱۰ and ۴۰ percent.

کلیدواژه ها:

Keywords: Stock Price Drift ، Abnormal Returns ، Unexpected Aadjustments in Profits