عدم تقارن اطلاعاتی درخصوص ریسک سرمایه گذاری و گزینش تامین مالی در شرکتهای ایرانی

اگرچه به طور کلی تاثیر شد ید عدم تقارن اطلاعاتی بر سیاستهای ساختار سرما یه پذی رفته شده است ولی ماهیت آن به خو بی درک نشده است.مطالعات نظری و پژوهشهای تجربی اخیر نشان میدهند که گز ینش تامین مالی، وابستگی شدیدی به عدم تقارن اطلاعاتی ریسک سرمایه گذاری مربوطهدارد. در این راستا، با بهره گیری از چارچوب منابع و مصارف وجوه، به بررسی رابطه میان مصارف وجوه نقد با شیوه های تامین مالی در شرکت های پذیرفتهشده در بورس اوراق تهران پرداخته شد. بدین منظور ۴۶۸ مشاهده )سال- شرکت( طی سالهای ۱۳۸۸ تا ۱۳۹۹ به منزله نمونه آماری انتخاب گردید و ازطریق برازش الگوهای رگرسیون چند متغیره مورد بررسی قرار گرفت. نتایج حاصل نشان داد که از حقوق صاحبان سهام برای تامین مالی پروژههایی که ریسکآنها عدم تقارن اطلاعاتی بالایی دارند )نظیر هزینه های تحقیق و توسعه(، استفاده می گردد؛ در حالیکه از بدهی، برای تامین مالی سرمایه گذاریها یی کهریسک آنها عدم تقارن اطلاعاتی کمتری دارد )نظیر افزایش نقدینگی(، استفاده م یشود.

کلیدواژه ها:

تامین مالی ، ر یسک سرمایه گذاری ، ساختار سرما یه ، عدم تقارن اطلاعاتی ، مصارف وجه نقد.