رابطه گرایش های احساسی سرمایه گذاران و جریان نقد با بازده غیرعادی

در سالهای اخیر پژوهشگران با بهرهگیری از مالی رفتاری به توضیح رفتار و همچنین عملکرد سرمایه گذاران پرداخته اند. سوال اصلی پژوهش حاضر این است : آیا بین گرایش های احساسی و بازده غیرعادی رابطه مثبت و معناداری وجود دارد؟ آیا بین جریان نقد و بازده غیرعادی رابطه مثبت و معناداری وجود دارد؟ برای این هدف دو فرضیه طرح شد. برای اندازهگیری گرایش های احساسی سرمایه گذار از شاخص گرایش احساسی بازار سرمایه ، و برای محاسبه بازده غیرعادی از مدل سه عاملی فاما و فرنچ ، استفاده گردید. جامعه آماری ، شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای ۱۳۹۰ تا ۱۳۹۹ است که با استفاده از نمونه گیری به روش غربالگری منظم ، ۱۶۷ شرکت برگزیده شده است . از رگرسیون خطی چندمتغیره با الگوی دادههای ترکیبی با اثرات ثابت برای آزمون فرضیه های پژوهش استفاده شده است . نتایج نشان می دهند که بین گرایش های احساسی سرمایه گذار و بازده غیرعادی سهام رابطه ای مثبت و معنادار وجود دارد، به عبارتی افزایش گرایش های احساسی سرمایه گذار باعث افزایش در بازده غیرعادی سهام می شود. و همین طور بین جریان نقد و بازده غیرعادی سهام یک رابطه مثبت و معنادار وجود دارد.

کلیدواژه ها:

گرایش های احساسی سرمایه گذار ، جریان نقد شرکت ، بازده غیرعادی سهام.