تامین مالی بواسطه انتشار سهام و صکوک

ساختار سرمایه اصولا یکی از موضوعات مهم در تئوری مدرن مالی می باشد . بحث ساختار سرمایه به چگونگی ترکیب منابع تامین مالی شرکت، ازقبیل بدهی های کوتاه مدت، صکوک، اوراق قرضه، اوراق اجاره، بدهی بلندمدت، سهام ممتاز و سهام عادی اشاره دارد. یکی از مهمترین اجزای هر فعالیتاقتصادی فراهم کردن منابع مالی مورد نیاز است؛ که این منابع را می توان از محل حقوق صاحبان سهام یا بدهی تامین کرد. در همین راستا مدیرانمالی در شرکت ها تضمین بهترین ترکیب منابع تامین مالی یا به عبارت دیگر ساختار سرمایه می باشد و تصمیمات اتخاذ شده در این زمینه در راستایافزایش ارزش شرکت است. بدهی های سرمایه ای تعهد مالی برای شرکت ایجاد می کند و تکیه بیش از حد به آن، افزایش اهرم مالی و به تبع آناحتمال ورشکستگی و عدم پرداخت اصل و بهره ی آن را در پی دارد. با توجه به عدم مشروعیت ربا و ابزارهایی نظیر اوراق قرضه در کشورهای اسلامی،متخصصان حوزه های مالی در این کشورها همواره به دنبال طراحی روش های جدید بوده اند. یکی از روش های مطرح شده در سال های اخیر، طراحیروش تامین مالی از طریق انتشار صکوک می باشد؛ به طوری که در حال حاضر صکوک به عنوان ابزاری بسیار شناخته شده حتی در کشورهای غیرمسلمان هم مورد استفاده قرار می گیرد . در کشور ما از میان این ابزارها، اوراق اجاره و مشارکت بسیار رواج یافته است. در این مقاله سعی شده استمکانیزم مقبولیت و سهم هر یک موارد مذکور در تامین مالی شرکت ها پرداخته شود.

کلیدواژه ها:

تامین مالی ، اهرم مالی ، صکوک ، اوراق اجاره ، اوراق مشارکت و ابزارهای مالی اسلامی