بررسی وجود حباب قیمتی در بازار سهام تهران

حباب های مالی یکی از اصلی ترین مسائلی است که اقتصاد مدرن، امروزه با آن در ارتباط می باشد. به سبب ارتباط مستقیم آن با بحران های مالی، همواره محققین در پی روش هایی برای درک این پدیده، تشخیص وجود آن و زمان سقوطش، همچنین تخمین حجم سقوط و زیان حاصل از آن بوده اند. یکی از روش های ارائه شده برای شناسایی حباب ها، مدل قانون توانی تناوب لگاریتمی(LPPL) است که رشد سریع تر از نمایی در قیمت دارایی با نوسانات تسریع شونده را به عنوان عامل اصلی تشخیص حباب در نظر می گیرد. این مدل با موفقیت در بسیاری از بازارهای جهان برای شناسایی حباب ها و پیش بینی زمان سقوط آن ها به کار رفته؛ لیکن در ایران برای اولین بار، در این پژوهش اجرا شده است. در این مقاله، به منظور بررسی وجود حباب و پیش بینی سقوط متعاقب شاخص قیمت و بازده نقدی در بازه زمانی ۱۳۸۷-۱۳۸۴ از مدل قانون توانی تناوب لگاریتمی استفاده شده است. در ادامه جهت اطمینان از وجود تناوب لگاریتمی در داده ها، تحلیل طیفی Lomb روی داده ها اجرا شده است. نتایج، برازش خوب داده ها با مدل را نشان داده و همچنین تحلیل طیفی Lombبه خوبی وجود تناوب لگاریتمی را تایید نموده است؛ از این رو می توان نتیجه گرفت داده ها، رفتاری مطابق با مدل LPPL دارند .مدل در این بازه زمانی یک حباب را شناسایی کرده، همچنین پیش بینی معقولی از زمان بحرانی این حباب ارائه داده است.

کلیدواژه ها:

سقوط بازار سهام ، حباب مالی ، قانون توانی تناوب لگاریتمی(LPPL) ، تحلیل طیفی Lomb ، جستجوی ممنوعه ، الگوریتم لونبرگ-مارکوارت