کیفیت حاکمیت شرکتی درونی و بیرونی، عدم تقارن اطلاعاتی و نگهداشت وجه نقد: افزایش یا کاهش ارزش شرکت؟

هدف: با توجه به متفاوت بودن کیفیت حاکمیت شرکتی در شرکت های مختلف، انتظار می رود کیفیت حاکمیت شرکتی بیرونی و درونی قوی و ضعیف در شرکت های مختلف، بر کاهش مشکلات نمایندگی و عدم تقارن اطلاعاتی تاثیر متفاوتی داشته باشد. پژوهش حاضر نقش کیفیت حاکمیت شرکتی را بر رابطه بین نگهداشت وجه نقد و ارزش شرکت در شرایط عدم تقارن اطلاعاتی بررسی کرده است. روش: در این پژوهش کیفیت حاکمیت شرکتی از دو بعد درونی و بیرونی سنجیده شده است. همچنین برای اندازه‎گیری عدم تقارن اطلاعاتی که نقش تعدیلگری دارد از سه معیار مختلف استفاده شده است. داده­های استفاده شده در پژوهش مربوط به ۱۰۶ شرکت بورس اوراق بهادار تهران در فاصله بین سال‎های ۱۳۸۶ تا ۱۳۹۵ است. برای آزمون فرضیه‎ها از رگرسیون خطی چندمتغیره استفاده شده است. یافته‎ها: در شرایط عدم تقارن اطلاعاتی، کیفیت حاکمیت شرکتی قوی (ضعیف) بر رابطه بین نگهداشت وجه نقد و ارزش شرکت تاثیر مثبت (منفی) و معناداری دارد؛ این نتایج نه تنها با لحاظ‎ کردن دو بعد درونی و بیرونی حاکمیت شرکتی به‎‎صورت مجزا به تایید رسید، بلکه با تلفیق ابعاد درونی و بیرونی کیفیت حاکمیت شرکتی نیز تایید شد. نتیجه‎گیری: در شرایط عدم تقارن اطلاعاتی، وجود سازوکارهای حاکمیت شرکتی قوی مانع از بروز هزینه‎های نمایندگی می‎شود و از این طریق ارزش شرکت افزایش می­یابد.

کلیدواژه ها:

کیفیت حاکمیت شرکتی درونی و بیرونی ، عدم تقارن اطلاعاتی ، هزینه‎های نمایندگی ، نگهداشت وجه نقد ، ارزش شرکت