بررسی تاثیر محیط کلان اقتصادی بر بازده شرکت های مالی و صنعتی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادارتهران

ثبات در محیط کلان اقتصادی و پیش بینی پذیر بودن آن ازجمله عوامل اساسی نیل به اهداف بلندمدت اقتصادی است. ازجمله ویژگی های کشورهای درحالتوسعه بیثباتی در محیط کلان اقتصادی این کشورها و تاثیرپذیری بازارهای مختلف این کشورها از این بی ثباتی و نا اطمینانی های موجود است. بازارهای مالی به ویژه بازار بورس و شرکت های موجود در آن به طور مستقیم و غیرمستقیم از این بی ثباتی تاثیر می پذیرند. هدف اصلی این مطالعه، بررسی تاثیر محیط کلان اقتصادی بر بازدهی سهام شرکت های صنعتی و مالی در بورس اوراق بهادار تهران است. بر همین اساس در این تحقیق با تکیه بر شاخص های مطرح در گزارش رقابت پذیری جهانی از محیط کلان اقتصادی و نیز دیدگاه موجود دیگر در خصوص محیط کلان اقتصادی شش متغیر نرخ تورم، نرخ ارز، نرخ بهره، توازن و تعادل بودجه به تولید ناخالص داخلی، میزان پسانداز به تولید ناخالص داخلی و بدهی های دولت به تولید ناخالص داخلی، به عنوان شاخص های محیط کلان اقتصادی در نظر گرفته شدند و رابطه بین این متغیرهای و بازدهی سهم در دو گروه شرکت های مالی و صنعتی بورس مورد بررسی قرار گرفتند. برای بررسی این موضوع از روش هم انباشتگی جوهانسون و مدل تصحیح خطای برداری (VECM) استفاده شده است. تحلیل داده ها نشان دهنده رابطه بلندمدت بین این متغیرها در هر دو گروه صنعتی و مالی است. همچنین نتایج به دست آمده نشان می دهد که بازدهی سهام در هر دو گروه مورد مطالعه با نرخ تورم، نرخ ارز و بدهی دولت رابطه مثبت اما با نرخ بهره، بودجه دولت و پس انداز رابطه منفی دارد درحالی که بر اساس رویکرد تئوریکی انتظار می رفت تاثیر نرخ بهره، نرخ ارز و بدهی دولت بر این دو گروه از شرکت ها متفاوت از هم باشد.

کلیدواژه ها:

محیط کلان اقتصادی ، شرکت های مالی ، شرکت های صنعتی ، بازده سهام