تحلیل تضاد بین سهامداران، وام دهندگان و دولت در تقسیم سود نقدی با رویکرد نظریه بازی ها

یکی از بحث برانگیزترین مباحث مطرح در حوزه مالی و سرمایه گذاری، موضوع تقسیم سود نقدی شرکت ها بوده و توجه اقتصاددانان و مدیران زیادی را به خود جلب کرده است. به همین جهت در این پژوهش به دنبال آن هستیم که رابطه بین سهامداران، وامدهندگان و دولت را در رابطه با سیاست تقسیم سود نقدی به کمک نظریه بازی ها تحلیل کنیم. بازی میان این سه بازیکن از نوع بازی ایستای محض با اطلاعات کامل و جمع غیر صفر بوده و هر بازیکن دارای سه استراتژی کاهش در میزان سود نقدی پرداختی، افزایش و حفظ وضع موجود می باشد. تعادل بین این سه بازیکن از نوع تعادل نش بوده که در آن سهامداران و دولت مایل به افزایش سود نقدی، و وام دهندگان مایل به کاهش در میزان سود نقدی تقسیمی هستند. نتیجه نهایی نیز تصمیم مدیریت مبنی بر افزایش در پرداخت سود تقسیمی است، چراکه اعضای هیات مدیره، مدیرعامل و سایر مدیران به صورت مستقیم و غیر مستقیم توسط سهامداران تعیین می شوند و به همین جهت نظر آن ها بر بقیه ارجح تر است.

کلیدواژه ها:

سهامداران ، وام دهندگان ، دولت ، تقسیم سود ، نظریه بازی ها ، طبقه بندی C70 ، G30 ، G35 : JEL