تأثیر استقلال هیئت مدیره و اهرم مالی بر نوسانات قیمتی سهام

وجود اطمینان از آینده سرمایه گذاری یکی از مهمترین عوامل جذب سرمایه ها به هر دارایی مالی است. در عین حال نوسان قیمت جزئی جدایی ناپذیر از بازار سرمایه است. در صورتی که این نااطمینانی به نحوی باشد که تغییر در قیمت، ریسک از بین رفتن کل یا بخش اعظمی از سرمایه را به همراه داشته باشد، اطمینان به چنین بازاری از بین رفته و وجود تغییرات قیمتی و در نتیجه ریسک قیمت، فرآیند تجهیز و تخصیص بهینه منابع را از مسیر اصلی خود منحرف میکند. افزایش قیمت در اکثر موارد با انتظارات معکوس و کاهش شدید قیمتها همراه بوده که اغلب منجر به ایجاد بحرانهای مالی شده است. بهطور کلی، امکان وجود تغییرات قیمتی در یک بازار زمانی فراهم میشود که تغییرات انتظاری قیمت در آینده، عامل مهمی در تعیین قیمتهای جاری باشد. نبود شفافیت در حوزه اطلاعات مالی بنگاه ها، وجود هیجان و جو روانی در بازار و دستکاری قیمت باعث میشود تا تغییرات قیمتی، بدون دلایل بنیادی شکل گرفته موجب تشکیل حباب قیمتی سهام گردد. در نهایت با مشخص شدن نادرست بودن اطلاعات، حباب قیمتی ترکیده و باعث کاهش شدید قیمت داراییهای مالی و حتی ایجاد بحران مالی و افزایش نااطمینانی نسبت به بازار سرمایه گردد. این پدیده باعث خروج سرمایه و تضعیف نظام مالی کشور میشود. از این رو شناسایی عوامل موثر بر تغییرات قیمتی سهام از اهمیت بالایی برخوردار است. این مقاله به دنبال بررسی تأثیر استقلال هیئت مدیره و اهرم مالی بر نوسانات قیمتی سهام میباشد. نسبت سود تقسیمی، سود هر سهم، رشد شرکت، سرمایه گذاری ، فرصتهای رشد، سودآوری، جریان نقد آزاد و جریان نقد عملیاتی هم به عنوان متغیر کنترلی در نظر گرفته شدهاند. در این پژوهش از روش تحلیل رگرسیون خطی چند متغیره و 725 مشاهده با انتخاب 138 نمونه از بین شرکتهای ثبت شده در بورس تهران در طی سالهای 1397-1391، به روش حذف سیستماتیک استفاده شده است. نتایج حاصل از پژوهش نشان داد استقلال هیئت مدیره و اهرم مالی تأثیر مثبت و معنیداری بر نوسانات قیمتی سهام داشته اند. متغیرهای کنترلی سود تقسیمی، سود هر سهم، سودآوری، رشد شرکت و سرمایه گذاری بر نوسانات قیمتی سهام تأثیر معنیداری داشته اند.

کلیدواژه ها:

استقلال هیئت مدیره ، اهرم مالی ، نوسانات قیمتی سهام ، سودآوری ، سود هر سهم