تاثیر استقلال هیئت مدیره، اندازه هیئت مدیره و مالکیت مدیریت بر کارایی سرمایه گذاری شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

هدف از این مطالعه بررسی رابطه بین مدیریت شرکتی، که شامل استقلال هیئت مدیره، اندازه هیئت مدیره و مالکیت مدیریتی می شود با کارایی سرمایه گذاری شرکت است. 117 شرکت برتر پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار طبق سرمایه گذاری در بازار از سال 1390 تا 1397 به عنوان نمونه ای برای مطالعه انتخاب شدند. سطح کارایی سرمایه گذاری بر اساس انحراف از سرمایه گذاری مورد انتظار با استفاده از مدل پیش بینی سرمایه گذاری به عنوان تابعی از رشد درآمد تعیین شد. استقلال هیئت مدیره با نسبت مدیر غیرمستقل غیرعامل هیئت مدیره اندازه گیری می شود درحالی که اندازه هیئت مدیره بر اساس تعداد کل مدیران هیئت مدیره است. مالکیت مدیریتی بر اساس درصد سهم متعلق به مدیر اجرایی بیش از تعداد کل سهام صادرشده توسط شرکت محاسبه شد. اندازه شرکت بر اساس کل دارایی های مورد استفاده به عنوان متغیر کنترل محاسبه شد. برای آزمون فرضیه ها از روش تحلیل رگرسیون لجستیک استفاده شده است. این مطالعه نشان داد که تنها اندازه هیئت مدیره بر میزان سرمایه گذاری شرکت تاثیر می گذارد، درحالی که استقلال هیئت مدیره و مالکیت مدیریتی از ناکارآمدی مربوط به تصمیمگیری سرمایه گذاری جلوگیری می کنند. نتایج تایید کننده نقش حاکمیت شرکت ها در افزایش عملکرد شرکت، به ویژه نقش اندازه هیئت مدیره در حمایت از منافع سهامداران است. نتایج نشان داد بین مالکیت مدیریتیو استقلال هیئت مدیره هیچ رابطه معناداری وجود ندارد در حالی که بین کارایی سرمایه گذاری و اندازه هیئت مدیره رابطه منفی و معناداری وجود دارد.

کلیدواژه ها:

استقلال هیئت مدیره ، اندازه هیئت مدیره ، مالکیت مدیریتی ، کارایی سرمایه گذاری