برآورد صرف ریسک بازار با در نظرگرفتن اهرم بازار در بورس اوراق بهادار تهران
- سال انتشار: 1388
- محل انتشار: فصلنامه تحقیقات مالی، دوره: 11، شماره: 28
- کد COI اختصاصی: JR_JFR-11-28_006
- زبان مقاله: فارسی
- تعداد مشاهده: 231
نویسندگان
دانشگاه آزاد اسلامی، واحد تهران مرکز
دانشگاه آزاد اسلامی، واحد تهران شمال
دانشگاه آزاد اسلامی، واحد تهران مرکز
چکیده
در این تحقیق روش محاسبه صرف ریسک بازار با در نظر گرفتن اهرم بازار )مدل لالی) ارایه گردیده و هم چنین توان این مدل با مدل های سیگل و ایبوتسون در پیش بینی بازده سهام مقایسه شده است. بازدهی مورد انتظار سرمایه گذاران در بورس هایی که شرکت ها از اهرم بالاتری استفاده می کنند، بیش از سایر بورس هاست. مارتین لالی تخمین زن مرتبط با زمان برای صرف ریسک بازار معرفی کرد که در آن میزان اهرمی بودن شرکت ها مورد توجه قرار گرفته بود. به عبارت دیگر با توجه به تغییرات نسبت بدهی شرکت ها (نسبت جمع بدهی شرکت ها به جمع ارزش شرکت ها)، صرف ریسک بازار تغییر کرده و هر چه میزان اهرم بازار و ریسک مالی بازار بالاتر رود، بازدهی مورد انتظار نیز افزایش خواهد یافت. اما مدل های سیگل و ایبوتسون اهرم بازار را در اندازه گیری صرف ریسک بازار بی تاثیر می دانند و آن را در طول زمان ثابت فرض می کنند. در این راستا بر اساس داده های جمع آوری شده از ۶۹ شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران از سال ۱۳۸۱ تا ۱۳۸۷ با الگوی داده های سری زمانی، بازدهی سه ماهه شرکت های نمونه به عنوان مبنای آزمون ها محاسبه و بکار گرفته شده است. نتایج تحقیق نشان می دهد که مدل لالی (تاثیر اهرم های بازار)، در مقایسه با مدل های ایبوتسون و سیگل به شکل قوی تری بازده سهام را تبیین می کند. این موضوع را می توان به استفاده زیاد شرکت-های بورس تهران از اهرم مالی نسبت داد.کلیدواژه ها
اهرم بازار, بازده مازاد بازار, مدل ایبوتسون, مدل سیگل, مدل لالیاطلاعات بیشتر در مورد COI
COI مخفف عبارت CIVILICA Object Identifier به معنی شناسه سیویلیکا برای اسناد است. COI کدی است که مطابق محل انتشار، به مقالات کنفرانسها و ژورنالهای داخل کشور به هنگام نمایه سازی بر روی پایگاه استنادی سیویلیکا اختصاص می یابد.
کد COI به مفهوم کد ملی اسناد نمایه شده در سیویلیکا است و کدی یکتا و ثابت است و به همین دلیل همواره قابلیت استناد و پیگیری دارد.