ارزیابی تاثیر عامل محدودیت مالی بر توان تبیین بازده سهام توسط مدل های سه عاملی فاما و فرنچ، چهارعاملی کارهارت و پنج عاملی فاما و فرنچ
- سال انتشار: 1396
- محل انتشار: فصلنامه حسابداری مالی، دوره: 9، شماره: 34
- کد COI اختصاصی: JR_QFAJ-9-34_001
- زبان مقاله: فارسی
- تعداد مشاهده: 114
نویسندگان
University of ISFAHAN
University of ISFAHAN
University of ISFAHAN
چکیده
پیش بینی نرخ بازده سهام و قیمتگذاری اوراق بهادار همواره به عنوان یکی از مهمترین مسائل بازارهای مالی مطرح بوده است. در این پژوهش به یکی از عوامل اثر گذار بر بازده سهام یعنی محدودیت مالی شرکت پرداخته شده است و به طور خاص، تاثیر عامل محدودیت مالی بر توان تبیین بازده سهام توسط مدلهای سه عاملی فاما و فرنچ، چهارعاملی کارهارت و پنج عاملی فاما و فرنچ مورد بررسی قرار گرفته است. شاخص محدودیت مالی شرکت با استفاده از رگرسیون لاجیت رتبه ای برآورد شده است. نمونه آماری، متشکل از ۱۲۰ شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، طی دورهی زمانی ۱۳۸۷ الی ۱۳۹۴ است. یافتههای پژوهش حاکی از این است که بازده سهام شرکتهای دارای محدودیت مالی با هم حرکت میکنند. یعنی محدودیت مالی بیانگر یک بعد ریسک مشترک و سیستماتیک است. به علاوه، با اضافه کردن عامل محدودیت مالی به مدلهای سه عاملی فاما و فرنچ و چهارعاملی کارهارت، توان این مدلها در تبیین بازده سهام افزایش مییابد. اما شواهدی دال بر اینکه افزودن عامل محدودیت مالی به مدل پنج عاملی فاما و فرنچ، توان تبیین بازده سهام توسط این مدل را افزایش میدهد، یافت نشد.کلیدواژه ها
Financial Constraints, Stock Return, Fama-French three-factor model, Carhart four-factor model, Fama-French five-factor model, محدودیت مالی, بازده سهام, مدل سه عاملی فاما و فرنچ, مدل کارهارت, مدل پنج عاملی فاما و فرنچاطلاعات بیشتر در مورد COI
COI مخفف عبارت CIVILICA Object Identifier به معنی شناسه سیویلیکا برای اسناد است. COI کدی است که مطابق محل انتشار، به مقالات کنفرانسها و ژورنالهای داخل کشور به هنگام نمایه سازی بر روی پایگاه استنادی سیویلیکا اختصاص می یابد.
کد COI به مفهوم کد ملی اسناد نمایه شده در سیویلیکا است و کدی یکتا و ثابت است و به همین دلیل همواره قابلیت استناد و پیگیری دارد.