مقایسه مدل قیمتگذاری دارایی سرمایه ای شرطی با بتای متغیر نسبت به زمان، از طریق مدل قیمتگذاری دارایی سرمایهای استاندارد
- سال انتشار: 1397
- محل انتشار: فصلنامه تحقیقات مالی، دوره: 20، شماره: 1
- کد COI اختصاصی: JR_JFR-20-1_002
- زبان مقاله: فارسی
- تعداد مشاهده: 116
نویسندگان
استادیار مدیریت مالی، دانشکده مدیریت دانشگاه تهران، تهران
دانشیار اقتصادسنجی، دانشکده مدیریت دانشگاه تهران، تهران، ایران
کارشناس ارشد مدیریت مالی، دانشگاه تهران، تهران، ایران
چکیده
هدف: هدف این مطالعه، بررسی توان مدل CAPM شرطی مبتنی بر بتای متغیر نسبت به زمان در مقایسه با مدل CAPM استاندارد، به منظور یافتن مدل مناسب برای تبیین بازده مورد انتظار سهام است. روش: با استفاده از دادههای ماهانه و به کمک روشCAPM استاندارد و روشهای ناهمسانی واریانس شرطی چند متغیره، بتای شرکتهای داخل نمونه برآورد شد. بر اساس این دو روش و به منظور بررسی عملکرد خارج از نمونه، بازده مورد انتظار سال بعد برای هر دو مدل محاسبه گردید و با حذف ۱۲ ماه از بالا و اضافه کردن ۱۲ ماه بعد، فرایند قبل برای سالهای بعدی تا انتهای دوره زمانی تحقیق تکرار شد، سپس دقت هر یک از مدل های یاد شده با استفاده از معیار میانگین قدر مطلق خطا و میانگین مجذور خطا بررسی و مقایسه گردید. یافتهها: فرضیههای تحقیق با استفاده از آزمون مقایسه زوجی و دایبولد ماریانو، بررسی شدند و نتایج آزمون فرضیه ها بر اساس معیارهای میانگین قدر مطلق خطا و میانگین مجذور خطا ارائه شد. نتایج نشان داد که بر اساس هر دو معیار میانگین قدر مطلق خطا و میانگین مجذور خطا، مدل های CAPM شرطی چه بر مبنای مدل BEKK قطری و چه مبنای مدل BEKK مرتبه کامل، نسبت به مدل CAPM استاندارد عملکرد بهتری دارند. نتیجهگیری: با توجه به یافتههای بیان شده و قدرت پیشبینی بهتر قیمت گذاری دارایی سرمایه ای شرطی بر مبنای مدل BEKK مرتبه کامل و BEKK قطری از لحاظ معیارهای میانگین قدر مطلق خطا و میانگین مجذور خطا نسبت به مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای استاندارد، جایگزینی این مدلها به جای مدل استاندارد دقت بالاتری ارائه میدهد.کلیدواژه ها
مدل قیمتگذاری دارایی سرمایهای شرطی, ناهمسانی واریانس چندمتغیره, BEKK مرتبه کامل, سرمایه گذاری, BEKK قطریاطلاعات بیشتر در مورد COI
COI مخفف عبارت CIVILICA Object Identifier به معنی شناسه سیویلیکا برای اسناد است. COI کدی است که مطابق محل انتشار، به مقالات کنفرانسها و ژورنالهای داخل کشور به هنگام نمایه سازی بر روی پایگاه استنادی سیویلیکا اختصاص می یابد.
کد COI به مفهوم کد ملی اسناد نمایه شده در سیویلیکا است و کدی یکتا و ثابت است و به همین دلیل همواره قابلیت استناد و پیگیری دارد.