تاثیر بکارگیری هزینه سرمایه بر رابطه سود و بازده سهام

به دلیل اینکه در محاسبهی سود حسابداری هزینه ی سرمایه لحاظ نمیشود، این متغیر پرطرفدار حسابداری، همواره مورد انتقاد قرار گرفته است. یکی از معیارهایی که محققان حسابداری به عنوان جایگزینی برای سود حسابداری پیشنهاد نموده اند، سود باقیمانده می باشد، که هزینههای مربوط به سرمایه را در نظر می گیرد. دراین پژوهش، ابتدا ارتباط سود حسابداری و بازده سهام و تاثیر متغیر تغییر در سود بر این رابطه، مورد بررسی قرار گرفته است. سپس با بهره مندی از مفهوم سود باقیمانده، تاثیر اجزای تغییر در سود بر این ارتباط بررسی شده است. برای آزمون فرضیه های پژوهش، نمونه ای شامل 67 شرکت از بین شرکت های پذیرفته شده دربورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1383 تا 1388 انتخاب شد. برای تجزیه و تحلیل داده ها و آزمون فرضیه های پژوهش، از الگوی رگرسیون چند متغیره بر مبنای داده های ترکیبی استفاده شده است. نتایج نشان می دهد که میان متغیر های سود حسابداری و بازده جاری سهام، ارتباط معنادار و مستقیمی وجود دارد و متغیرمستقل تغییر در سود خالص بر این رابطه تاثیر گذار است. همچنین در صورتی که با بهره مندی از مفهوم سود باقیمانده، تغییر در سود به اجزای آن تجزیه گردد، این اجزا ارتباط سود حسابداری و بازده جاری سهام را تقویت می نمایند. در خصوص ارتباط متغیر های سود حسابداری و بازده آتی سهام، نتایج حاصله هیچگونه ارتباط معناداری را نشان نمی دهند.

کلیدواژه ها:

سود باقیمانده ، سرمایه به کارگرفته شده ، بازده سهام ، هزینه سرمایه ، رشد سود