پرویز لرستانی - دانشجوی کارشناسی ارشد حسابداری دانشگاه آزاد اسلامی؛ واحد ملایر ایران

یکی از مهمترین چالش های مدیریت مالی تعیین بهترین ترکیب برای ساختار سرمایه است به نحوی که ارزش شرکت ومتعاقب آن بازده سهامداران را حداکثر نماید. عقیده بر این است که تعیین بهترین نسبت بدهی به دارایی ممکن نیستاما نسبت اهرمی ساختار سرمایه تحت تاثیر عوامل مختلفی قرار میگیرد که توجه به آنها منتج به شکل گیری ساختارسرمایه بهتری می گردد. ریسک از جمله عواملی است که بر روش های مختلف تامین مالی اثر می گذارد. لذا این پژوهشبه بررسی تاثیر ریسک (سیستماتیک غیرسیستماتیک) بر اهرم مالی تامین مالی برون سازمانی (تامین مالی از محلانتشار سهام تامین مالی از محل استقراض) پرداخته است.بدین منظور از شرکت های عضو بورس اوراق بهادار تهرانطی دوره ای 13 ساله از 1395-1383 نمونه گیری شده است. اطلاعات مالی 123 شرکت عضو نمونه جمع آوری شده مورد تحلیل قرار گرفته است. این پژوهش از منظر هدف کاربردی است روش شناسی پژوهش از نوع پس رویدادیاست. فرضیه های پژوهش با استفاده از رگرسیون خطی ساده، چندگانه رگرسیون لجستیک که در نرم افزار SPSSو Amos انجام شده، مورد آزمون قرار گرفته اند. نتایج پژوهش بیانگر آن است که هر دو نوع ریسک سیستماتیک(ریسک خاص شرکت) غیرسیستماتیک (ریسک اقتصاد کلان) بطور منفی معنادار براهرم شرکت اثرمی گذارند. علاوهبر آن ریسک های سیستماتیک غیرسیستماتیک بطور منفی معنادار روشهای تامین مالی برون سازمانی را تحتتاثیر قرار میدهند. نتایج رگرسیون لجستیک نشان داده است که هر دو نوع ریسک سیستماتیک غیرسیستماتیکرابطه ای منفی معنادار با هر دو روش تامین مالی برون سازمانی یعنی انتشار سهام استقراض دارند.

ساختار سرمایه، ریسک خاص شرکت، ریسک اقتصاد کلان، تامین مالی برون سازمانی