بررسی نقش نوسانات قیمت نفت بر فلزات گرانبها بویژه طلا

هدف از این مطالعه بررسی تغییرات قیمت طلا و مدلسازی نوسانات بازده و واریانس شرطی آن است. از بین خانواده مدل ها ARCH این امر استفاده از مدل های دارای عملکرد بهتری نسبت به سایر مدل ها بود. قیمت نفت (EGARCH) نمایی GARCH مدل، ARCH ونرخ برابری دلار به ریال به عنوان عوامل موثر بر تغییر پذیری قیمت طلا درنظر گرفته شد. از بین این عوامل نرخ برابری دلار به ریال دارای بیشترین تاثیر بر واریانس شرطی بوده و قیمت جهانی نفت در رده بعد قرار دارد. همچنین در دوره مورد بررسی پدیده موسوم به اثرات اهرمی در بازار طلا ایران مشاده گردید، به این مفهوم که اخبار خوب منجر به نوسانات آتی بیشتری نسبت به اخبار بد با اندازه برابر در بازار سکه ایران می شوند. بازار نفت یکی از مهمترین بازارهای جهانی به شمار می آید و این موضوع دلیلی بوده تا به بررسی نفت بپردازیم. عوامل متعددی بر بازارهای جهانی نفت و عرضه و تقاضای این ماده تاثیر می گذارد. در این باره اکثرا مطرح می شود که این عوامل فقط به بازار مبادلات ارزی منتج می شود؛ ولی باید گفت که معمولا قیمت نفت در رابطه با دیگر بازارها از جمله بازار ارز نقش دوگانه ایفا می کند، به طوری که در بعضی زمان ها متاثر از تحولات ارزها به ویژه دلار و در بعضی زمان ها متاثر بر تحولات ارزهای عمده جهان بوده است. مسایل سیاسی، تعادل عرضه و تقاضا، معرفی انرژی های جایگزین، بازارهای مالی و غیره از جمله عوامل متعدد تدثیرگذار بر قیمت نفت هستند. نوسانات قیمت نفت تاثیر زیادی بر بازارهای مالی بین المللی دارد، در حالی که بر تحولات بازار طلای جهان چندان اثرگذار نیست. طلا و نفت دارای عوامل تاثیرگذار مشترکی هستند که این امر موجب می شود قیمت این دو کالای حیاتی در اکثر موارد هم جهت با یکدیگر حرکت کند، علت این هماهنگی ارتباط فی مابین این دو شاخص با دلار است. به عنوان مثال افزایش ارزش دلار سبب کاهش قیمت نفت و به تبع آن سبب پایین رفتن قیمت طلا خواهد شد، ولی هیچگونه رابطه مستقیمی میان قیمت نفت و قیمت طلا وجود ندارد.

کلیدواژه ها:

قیمت طلا ، نفت ، مدل EGARCH