بررسی ویژگی قراردادهای Earn-Out درمعاملات M&A

؛Earn-Out یک مکانیزم مبادله ای با احتساب ریسک است که اغلب درمعاملات M&A (ادغام و تصاحب) استفاده می گردد ولذا به عنوان یک بخش از قیمت خرید است که به تعویق افتاده تا براساس عملکردتجارت درطول زمان خاص پیش رو به قیمت مدنظربرسد. در Earn-Out ، درصورتی که فروشنده ارزش شرکت را بیش از قیمت پیشنهادی خریداربداند، می توان به توافقی رسیدکه به رغم اختلاف درارزیابی ها ، جذابیت معامله برای هردوطرف قراردادحفظ شود.دراین نوع قرارداد تکمیل تراکنش ها به صورت عمدی تامدتی (موردتوافق طرفین) یه طول می انجامدتا سهام معامله شده فرصت پیداکند تادرنوسانات قیمتی ، ارزش (قیمت) موردادعای فروشنده را به اثبات برساند. درسال های اخیر ، استفاده فزاینده از Earn-Out ها مربوط به انعکاس افزایش دردارایی های نامشهود درمبادلات و نیز درارتباط با علل اقتصادی عموما ضعیف تر و عدم اطمینان درموردآینده مطرح شده است. درمقاله حاضر ، ابتدا ویژگی های قرارداد Earn-Out و کاربرد آن درمعاملات M&A که درسطح جهانی به صورت گسترده مورد استفاده قرارمی گیرد، مورد بحث قرارگرفته و سپس بعد از بیان دلایل استفاده ازاین قرارداد، نقاط ضعف و قوت آن مورد بررسی قرارمی گیرد. درانتها نیز به بیان میزان استفاده ازاین نوع قرارداد درسطح جهان اشاره خواهد شد.

کلیدواژه ها:

راردادهای Earn-Out ، معاملات M&A ، اقتصادنامطمین ، متریک های معامله