امید سروی - دانشجوی کارشناسی ارشد دانشگاه آزاد اسلامی واحد نیشابور
علیرضا مهر آذین - استادیار دانشگاه آزاد اسلامی واحد نیشابور

موضوع روشهای تامین مالی برای شرکتهای همواره از جمله موضوعات بحث برانگیز بوده است. مساله مورد بحث در این پژوهش تامین مالی خارج از ترازنامه و ارتباط ان با فرصتهای سرمایه گذاری می باشد. به طور کلی ابزارهای تامین مالی خارج از ترازنامه وارتباط آن با فرصتهای سرمایه گذرای می باشد به طور کلی ابزارهای تامین مالی خارج از ترازنامه شامل اجاره های عملیاتی فروش حساب های دریافتنی تامین مالی پروژه های خاص وثیقه گذاری دارایی ها می باشند ولیکن باتوجه به اینکه ساختارهای اقتصادی و نیز قوانین و مقررات آمره امکان به کارگیری از کلیه ابزارهای مذکور را در ایران ممکن نمی سازد، در این پژوهش همانند پژوهش های انجام شده قبل ازاجرای عملیاتی به عنوان تنها ابزار تامین مالی خارج از ترازنامه استفاده شده است تاثیر اجاره عملیاتی بر بازده سرمایه و بازده حقوق صاحبان طهام و بازده داراییها از دیدگاه تیوری انتظار بر این است که به دلایل عدم انعکاس داراییها اجاره ای و تعهدات ناشی از انها در ترازنامه کاهش در میزان داراییهای عملیاتی و استفاده بهینه از داراییها موجود و همچنین قابل قبول بودن هزینه اجاره از نظر قوانین مالیاتی نسبتهای سودآوری افزایش پیدا کند. جامعه آماری پژوهش حاضر متشکل از کلیه شرکتهای پذیرفته شده در بازار بورس اوراق بهادار تهران در طی سالهای 1389 تا 1393 می باشد نتایج این پژوهش نشان می دهد که تامین مالی خارج از ترازنامه در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تاثیر معناداری بر فرذصتهای سرمای گذاری ندارد.

تامین مالی، تامین مالی خارج از ترازنامه، فرصتهای سرمایه گذاری، اجاره عملیاتی