بررسی رابطه اهرم مالی با ارزش شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار

اکثر مدیران مالی اعتقاد دارند که اهرم مالی از مهمترین مفاهیم اهرمی است. این مفهوم جایگاه ویژه ای در مدیریت ساختارسرمایه دارد. مدیران مالی نسبت به دریافت وام و اثرات آن بسیار حساس و دقیق هستند. اما سؤال این است که شرکت چقدر باید از بدهی استفاده کند؟ آیا معیار مشخصی برای میزان بدهی در ساختار سرمایه شرکتها وجود دارد؟ در این تحقیق بدنبال آن است که رابطه اهرم مالی را با ارزش شرکت ها؛ نرخ بازده دارائی ها، سود هر سهم، نسبت حاشیه سود عملیاتی،نسبت سود پرداختی و بازده حقوق صاحبان سهام را بررسی و نوع ارتباط آنها را تعیین کند و در این ارتباط اطلاعاتی جمع نماید تا مدیران مالی در جهت بهینه سازی تصمیات مربوط به ساختار مالی از آن استفاده کنند. از طرف دیگر یکی ازشرایط بازار سرمایه کارا این است که اطلاعات صحیح، دقیق و شفاف مربوط به شرکت در دسترس همگان قرار گیرد. در کشور ما معیار قیمت اوراق بهادار بیان کننده تمام اطلاعات مربوط به بازار است در بورس اوراق بهادار تهران، استفاده از این اطلاعات کمتر رایج است تا سرمایه گذاران بتوانند از آن به عنوان مقیاسی برای اندازه گیری ریسک مالی یک شرکتو میزان مطلوبیت سهام استفاده کنند. اگر ارتباط پنج عامل فوق با اهرم مالی شرکت تعیین شود هم در بازار سهام می توان از این اطلاعات استفاده کرد و هم اینکه بانکها می توانند از اطلاعات بدست آمده در جهت ارزیابی اعتبار یک شرکت استفاده کنند. بدین منظور در این تحقیق اطلاعات مالی مربوط به 81 شرکت در دوره زمانی سالهای 1388 تا 1390 موردبررسی قرار گرفت. پس از تجزیه و تحلیل اطلاعات با استفاده از روش های مختلف آماری مشخص شد که فرضیه های اول، دوم و سوم )ارتباط اهرم مالی با نرخ بازده دارائیها، سود هرسهم و نسبت حاسیه سود عملیاتی ( تأیید ولی فرضیه های چهارم و پنجم )ارتباط اهرم مالی با نسبت سود پرداختی و بازده حقوق صاحبان سهام( رد می شود.

کلیدواژه ها:

اهرم مالی ، ارزش شرکت ، ساختار سرمایه ، نرخ بازده دارائی ها و بازده حقوق صاحبان سهام