امین حیدری - مربی گروه حسابداری، دانشگاه آزاد اسلامی واحد دورود
عباس رضالوئی - مربی گروه حسابداری و مدیریت، دانشگاه آزاد اسلامی واحد رودبار
معین زرعیان - مربی گروه حسابداری، دانشگاه آزاد اسلامی واحد آستانه اشرفیه

سرمایه گذاران نهادی با توجه به مالکیت بخش قابل توجهی از سهام شرکت ها از نفوذ قابل ملاحظه ای در شرکت های سرمایه پذیر برخوردار بوده و می توانند رویه ها ی آن ها را تحت تأثیر قرار دهند سرمایه گذاران نهادی منابعی برای نفوذ و نظارت بر مدیران دارند، اما اینکه آیا واقعاً از قدرت ومنابع خود برای نظارت استفاده می کنند و بر مدیران فشار می آورند، سوالی تجربی است. تحقیق حاضر برای فراهم آوردن شواهدی در ارتباط با نقشنظارتی سرمایه گذاران نهادی ا این منظر که آیا مالکیت نهادی بر ارزش شرکت تأثیر دارد، صورت پذیرفته است .در این تحقیق، نگرش های مختلفی یعنی فرضیه نظارت فعال و فرضیه منافع شخصی در مورد سرمایه گذاران نهادی مورد آزمون قرار گرفت از اینرو اطلاعات مربوط به 71 شرکت ، در طی دوره زمانی 1381 تا 1387 مورد بررسی قرار گرفتند. همچنین اثرگذاری 5 عامل بر ارزش شرکت ها مورد بررسی قرار گرفت.برای آزمون ارتباط بین سرمایه گذاران نهادی و ارزش شرکت از مدل رگرسیون خطی چندگانه استفاده شده است. شواهد بدست آمده نشان می دهند که:متغیرهای رشد و سطح سرمایه گذاران نهادی به ترتیب از مهمترین عوامل دارای تأثیر مثیت بر ارزش شرکت می باشند. از طرف دیگرمتغیرهای تمرکز مالکیت ،اهرم و اندازه به ترتیب از مهمترین عوامل دارای تاثیر منفی بر ارزش شرکت می باشند.در نهایت نتایج تحقیق نشان می دهد که در سطح اطمینان 95 درصد،بین سطح سرمایه گذاران نهادی و ارزش شرکت رابطه مثبت معنی داری وجود دارد،به اینمعنی که سرمایه گذاران نهادی،ارزش شرکت را افزایش می دهد. همچنین بین تمرکز سرمایه گذاران نهادی و ارزش رکت رابطه منفی معناداری وجود دارد. به این معنی که تمرکز سرمایه گذاران نهادی سبب تنزل ارزش شرکت می شود. در نهایت فرضیه نظارت فعال و فرضیه همگرایی منافع مورد تأیید قرار می گیرند.همچنین مدل رگرسیون به ط جداگانه با داده های سالانه نیز برای شرکت ها مورد آزمون قرار گرفت.

سرمایه گذاران نهادی، تمرکز سرمایه گذاران نهادی، ارزش شرکت