سارا مالکی - کارشناسی ارشد مدیریت دولتی- گرایش مالی، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد تهران مرکز، ایران
مهرزاد مینویی - استادیار مدیریت بازرگانی- گرایش مالی، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد علوم و تحقیقات تهران، ایران
محمد سفیدگر - کارشناسی ارشد مدیریت بازرگانی- گرایش مالی، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد سنندج، ایران

تاثیر متغیر های کلان اقتصادی بر نوسانات بازده سهام بازار بورس مورد توجه بسیاری از محققان قرارگرفته، اما تاکنون در مورد این موضوع نتیجهی قطعی حاصل نشده است. این رابطه به علت وجود ساختاراقتصادی متفاوت از کشوری به کشور دیگر نتایج متفاوتی را ایجاد میکند. در این پژوهش تاثیر متغیرهای کلان اقتصادی از جمله میزان عرضه پول در بازار، قیمت نفت خام در بازارهای جهانی، نرخبهره، شاخص قیمت مصرف کننده، نرخ اسمی ارز و شاخص بازار بورس اوراق بهادار بر نوسانات بازده سهام بازار بورس اوراق بهادار با استفاده از داده های فصلی در سه صنعت مختلف( صنایع خودرو،محصولات غذایی و استخراج کانی های فلزی)، طی دورهی1389-1382 ، مورد بررسی قرار گرفته است برای ارزیابی فرضیه اول از مدل اقتصاد سنجی گارچ و آرچ و فرضیه دوم از آزمون کولموگروف اسمینوف و آزمون تحلیل واریانس کروسکال- والیس ارزیابی شده است. نتایج پژوهش نشان دادکه از بین تمامی متغیرهای کلان اقتصادی فقط ارتباط میان تغییرات بازده سهام به عنوان متغیر وابسته و تغییرات نرخ ارز با اطمینان 90 % تایید می گردد p<0.05 هم چنین نتایج حاصل از آزمون کولموگروف- اسمیرنوف بیانگر این مطلب است که ضرایب همبستگی مربوط به متغیرهای اقتصادی از توزیع نرمال پیروی نمی کنند، و همچنین نتایج حاصل از آزمون کروسکال- والیس گویای تایید فرضیه دوم مبنی بر عدم وجود اختلاف معنی دار میان ضرایب همبستگی و متغیرهای کلان اقتصادی وبازده قیمتی سهام در بازده زمانی تعیین شده است.

نوسانات بازده سهام، نرخ ارز، نرخ بهره، عرضه پول، شاخص قیمت مصرف کننده