علی اصغر جعفری - فوق لیسانس مدیریت اجرایی- کارشناس مسئول تحقیقات آماری وزارت فرهنگ و ارشاد اسلامی

دانش مدیریت مالی در سال های اخیر رویکردی جدید به واقعیت های پیچیده بازارهای مالی خصوصا بازارهای سرمایه داشته است.با توجه به نقاط ضعف تئوری های مدرن پرتفوی و فرضیه بازار کارای سرمایه و کاهش روزافزون مقبولیت در جامعه سرمایه گذاری، این رویکرد جدید در بین دانشمندان مالی مطرح و مورد بحث و بررسی قرار گرفته است.کاهش مقبولیت تئوری های یاد شده بدلیل پیچیدگی و ژرفای دنیای واقعی و تاثیر ارزش های اقتصادی متعدد، روانشناسی فردی و اجتماعی و ... بر بازارهای مالی و عدم توان تئوری های سنتی مدرن پرتفوی و فرضیه کارایی بازار سرمایه در پاسخ به سوالات دانشمندان مالی در خصوص وجود فرصتهای آربیتراژی و دامنه وسیع تعیین قیمت داراییهای مالی ، تاثیر اطلاعاتبر قیمت سهام و... می باشد. نتایج تحقیق حاضر در بورس اوراق بهادار تهران که ازنوع توصیفی- پیمایشی از شاخه تحقیقات میدانی ، با استفاده از ابزارهای جمع آوری اطلاعات نظیر پرسشنامه به جمع آوری اطلاعات مورد نیاز خود می پردازد، نشان می دهد که تفسیر بازار سرمایه ایران و مفروضات حاکم بر بورس اوراق بهادار تهران با مفروضات ساده تئوری مدرن پرتفوی و فرضیه کارایی بازار تفاوت اساسی دارد و با آنچه فاما تحت عنوان نظریه کارایی بازار مطرح می نماید متفاوت و متناقض است.جامعه آماری درنظرگرفته شده در این تحقیق، سطوح مدیریت سرمایه گذاری و مالی کلیه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران درپایان سال ١٣٨٥ است.

بازار های مالی، بازار سرمایه، نظریه بازار کارایسرمایه، مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای، دانشجدید مالی