رابطه احساس سرمایه گذار و بازده اوراق بدهی شرکتی: نقش تعدیل گر بیش سرمایه گذاری

شناسایی و درک اثر واکنش های احساسی سرمایه گذاران در بازارهای مالی موضوعی حائز اهمیت است. تاثیر احساس سرمایه گذاران بر قیمت گذاری سهام به طور گسترده مورد بررسی قرار گرفته است، اما پژوهش های محدودی به مطالعه رابطه احساس سرمایه گذار در بازار سهام و بازده اوراق بدهی پرداخته اند. هدف پژوهش حاضر بررسی رابطه احساس سرمایه گذار و اوراق بدهی شرکتی با تاکید بر بیش سرمایه گذاری می باشد. برای این منظور دو فرضیه تدوین شده و با استفاده از رگرسیون ترکیبی مورد آزمون قرار گرفته است. نمونه پژوهش متشکل از ۲۶ اوراق (۲۱۵ سال- اوراق) از ۱۱ شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ایران طی دوره زمانی ۱۳۹۶ تا ۱۴۰۰ است. فرضیه کانال جریان سرمایه، رابطه منفی بین احساس سرمایه گذار و بازده اوراق بدهی شرکتی پیش بینی می کند. جهت این رابطه بر اساس فرضیه سرایت، مثبت است. انتظار می رود در شرکت هایی که بیش سرمایه گذاری دارند، با افزایش سطح ریسک شرکت، رابطه ای منفی بین احساس سرمایه گذار و بازده اوراق بدهی وجود داشته باشد. نتایج حاکی از تایید فرضیه سرایت و تاثیر مثبت احساس سرمایه گذار در بازار سهام بر بازده اوراق بدهی شرکتی است. اما بیش سرمایه گذاری شرکت، رابطه احساس سرمایه گذار و بازدهی اوراق بدهی را تعدیل نمی کند.

کلیدواژه ها:

احساس سرمایه گذار ، اوراق بدهی شرکتی ، بازده ، بیش سرمایه گذاری