مرضیه هنر کار شفیع - دانشجوی دکتری مالی گرایش بانکداری دانشگاه الزهرا

تبیین بازده داراییها همواره یکی از مباحث مورد توجه در حوزه مالی بوده است. یافتن عوامل موثر بر بازدهی موجب معرفی و توسعه مدلهای مختلف قیمت گذاری طی سالیان دراز شده است. موفقیت در یافتن عوامل موثر بر بازده و همچنین میزان توضیح دهندگی این عوامل مهم ترین هدف مدلهای مذکور بوده است. مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای((CAPM اولین مدل مطرح در این حوزه بوده است که علی رغم انتقادات بسیار به آن به صورت گسترده استفاده می شود. در این میان اهمیت ریسک نامطلوب غیر قابل انکار میباشد. در این پژوهش، سعی شده است تا با استفاده از مدل قیمت گذاری داراییهای سرمایه ای شش متغیره مبتنی بر ریسک نامطلوب مدل بهتری جهت توضیح بازده دارایی ها ارائه گردد. بدین منظور قیمت های پایانی سهم های نمونه در بازار بورس و فرابورس ایران طی سالهای ۱۳۸۵ تا ۱۳۹۸ جمع آوری شده و مدل های قیمت گذاری دارایی مبتنی بر یسک و ریسک نامطلوب مقایسه شده اند. نتایج نشاندهنده برتری مدل مبتنی بر ریسک نامطلوب میباشد.

مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای، بتا، ریسک نامطلوب، CAPM، DCAPM