واکنش غیرخطی سیاست های پولی نسبت به ریسک بازارهای مالی در ایران

در تحقیق حاضر، به منظور برآورد توابع واکنش غیرخطی سیاست­گذاری پولی بانک مرکزی ایران نسبت به ریسک بازارهای مالی، از مدل رگرسیون انتقال ملایم و داده­های فصلی طی دوره­ی ۱۳۹۴:۳-۱۳۷۶:۱ استفاده می­شود. نتایج این تحقیق نشان می­دهد که ریسک بازارهای مالی، یک عامل مهم در تغییر رژیم رفتاری سیاستگذاری­های پولی در ایران است و با عبور ریسک بازارهای مالی از یک حد آستانه­ای، سیاست­گذاری پولی در ایران به صورتی تهاجمی، بر تعدیل شکاف تولید  معطوف شده­است به نحوی که ضریب شکاف تولید که در قسمت خطی (رژیم اول) مخالف با  ضریب مورد انتظار بر اساس قاعده­ تیلور است در رژیم دوم، سازگار با قاعده تیلور می­باشد و این امر خود حاکی از متغیر بودن رفتار سیاست­گذاری پولی در شرایط مختلف ریسک بازارهای مالی است. با این حال ضریب شکاف تورم در هر دو رژیم رفتاری و هر دو سناریوی مورد بررسی، از لحاظ آماری معنادار نمی­باشد.

کلیدواژه ها:

سیاست پولی ، ریسک بازارهای مالی ، رفتار غیرخطی ، مدل رگرسیون انتقال ملایم