بررسی اثر تعدیلی اهرم بازار در قدرت تبیین مدل فاما و فرنچ
- سال انتشار: 1400
- محل انتشار: مجله چشم انداز مدیریت مالی، دوره: 11، شماره: 33
- کد COI اختصاصی: JR_FINANC-11-33_001
- زبان مقاله: فارسی
- تعداد مشاهده: 97
نویسندگان
دانشیار، گروه مدیریت دولتی، دانشکده مدیریت، دانشگاه تهران، تهران، ایران.
استاد، گروه مدیریت مالی، دانشگاه تهران، تهران، ایران
دانشجوی دکتری، مدیریت مالی، پردیس البرز دانشگاه تهران، البرز، ایران.
چکیده
هدف از تحقیق حاضر ارائه مدل سه عاملی تعدیل شده در تبیین بازده مورد انتظار با لحاظ نمودن اهرم بازار در مدل اولیه بوده است. تحقیق در برآورد صرف ریسک بازار، به گونه ای است که بتواند مدیران سبد سهام و سرمایه گذاران را در بهینه سازی سرمایه گذاری ها در بورس اوراق بهادار یاری نماید؛ اهمیت موضوع به، رو به رشد بودن بورس اوراق بهادار و تلاش در جهت هدایت آن به سمت کارایی هرچه بیشتر بر میگردد. استفاده شرکتها از اهرم مالی در بورس اوراق بهادار تهران به علت فاصله زیاد هزینه تامین مالی از طریق بانک و بازار سهام، به تمایل شرکتها برای اهرمی شدن منجر شده است. از طرفی این اهرم موجب بالا رفتن ریسک می شود و تفاوت شرکتها در استفاده از اهرم، به تفاوت بازدهی مورد انتظار سرمایه گذاران منجر می شود. با توجه به هدف این پژوهش و آزمون انجام شده نتیجه تحقیق حاضر نشان میدهد که در آزمون مدل سه عاملی، اثر عامل بازار و اندازه معنادار بوده و اثر عامل ارزش معنادار نمیباشد. همچنین در یافتههای حاصل از آزمون مدل سه عاملی تعدیلی و با لحاظ نمودن اهرم بازار در محاسبه آن، نتایج بیانگر آن است که اثر عوامل بازار، ارزش، اندازه معنادار میباشد. در هر دو آزمون اثر عامل بازار معنادار و مستقیم و اثر عامل اندازه معنادار و معکوس میباشد. همچنین نتیجه تحقیق نشان میدهد که مقدار ضریب تعیین تعدیل شده در مدل سه عاملی تعدیل شده از مدل سه عاملی بیشتر است و اضافه شدن اهرم بازار منجر به بهبود قدرت تبیین مدل شده استکلیدواژه ها
اهرم بازار, بازده, مدل فاما و فرنچ, عامل بازار, عامل ارزش و عامل اندازهاطلاعات بیشتر در مورد COI
COI مخفف عبارت CIVILICA Object Identifier به معنی شناسه سیویلیکا برای اسناد است. COI کدی است که مطابق محل انتشار، به مقالات کنفرانسها و ژورنالهای داخل کشور به هنگام نمایه سازی بر روی پایگاه استنادی سیویلیکا اختصاص می یابد.
کد COI به مفهوم کد ملی اسناد نمایه شده در سیویلیکا است و کدی یکتا و ثابت است و به همین دلیل همواره قابلیت استناد و پیگیری دارد.