ساختار سرمایه و نقدشوندگی سهام: آزمون تجربی نظریه موازنه ایستا در مقابل نظریه سلسله مراتبی

سال انتشار: 1398
نوع سند: مقاله ژورنالی
زبان: فارسی
مشاهده: 124

فایل این مقاله در 23 صفحه با فرمت PDF قابل دریافت می باشد

استخراج به نرم افزارهای پژوهشی:

لینک ثابت به این مقاله:

شناسه ملی سند علمی:

JR_JFR-21-3_007

تاریخ نمایه سازی: 20 بهمن 1400

چکیده مقاله:

هدف: واحدهای تجاری، اغلب، برای دستیابی به ترکیب بهینه در ساختار سرمایه خود با استراتژی های تامین مالی متفاوتی روبه رو می شوند. مسئله محوری، اثرگذاری تامین مالی بر خصوصیت های بازار سرمایه، من جمله نقدشوندگی سهام است. این پژوهش، بررسی ارتباط ساختار سرمایه و نقدشوندگی سهام را با تاکید بر نظریه های موازنه ایستا و سلسله مراتبی مد نظر قرار داده است. روش: نمونه آماری، ۱۴۶ شرکت عضو بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی ۱۳۹۰ تا ۱۳۹۶ بود که برای آزمون فرضیه ها از داده های این شرکت ها استفاده شد. روش آماری برای آزمون فرضیه ها، تحلیل رگرسیون چندمتغیره بود. یافته ها: نتایج آزمون فرضیه اول مبین آن است که با افزایش تامین مالی از طریق اهرم مالی، درصد اختلاف قیمت های پیشنهادی خرید و فروش سهام به عنوان معیار نقدشوندگی افزایش و در نتیجه، نقدشوندگی سهام کاهش می یابد. همچنین رابطه معناداری بین تامین مالی از طریق بدهی با سایر معیارهای نقدشوندگی سهام در آزمون فرضیه اول مشاهده نشد. نتایج سایر آزمون ها نیز ارتباط منفی بین تامین مالی داخلی و خارجی با شاخص های نقدشوندگی را تایید کردند؛ به طوری که شواهدی از شدت اثرگذاری معکوس تامین مالی داخلی نسبت به تامین مالی خارجی بر نقدشوندگی سهام به دست آمد که با نظریه سلسه مراتبی در تضاد است. نتیجه گیری: به طور کلی نتایج تجزیه و تحلیل داده ها از نظریه های مطرح شده حمایت نمی کند و گویای این مطلب است که تصمیم های متفاوت تامین مالی در شرکت های بورس اوراق بهادار تهران، تاثیر متفاوتی بر نقدشوندگی سهام و بالطبع، هزینه سرمایه شرکت ها نمی گذارند.

نویسندگان

هیراد نظری

دانشجوی کارشناسی ارشد، گروه حسابداری، دانشگاه تهران، تهران، ایران.

مهدی بوژ مهرانی

کارشناس ارشد، گروه حسابداری، دانشگاه علامه طباطبائی، تهران، ایران.

آرش تحریری

استادیار، گروه حسابداری، دانشکده مدیریت دانشگاه تهران، تهران، ایران.

مراجع و منابع این مقاله:

لیست زیر مراجع و منابع استفاده شده در این مقاله را نمایش می دهد. این مراجع به صورت کاملا ماشینی و بر اساس هوش مصنوعی استخراج شده اند و لذا ممکن است دارای اشکالاتی باشند که به مرور زمان دقت استخراج این محتوا افزایش می یابد. مراجعی که مقالات مربوط به آنها در سیویلیکا نمایه شده و پیدا شده اند، به خود مقاله لینک شده اند :
  • ابرزی، مهدی؛ صمدی، سعید؛ صفری، علی (۱۳۸۶). نقش گروه های ...
  • احمدپور، احمد؛ باغبان، محسن (۱۳۹۳). بررسی رابطه بین نقدشوندگی دارایی ...
  • ایزدی‎نیا، ناصر؛ رحیمی دستجردی، محسن (۱۳۸۸). تاثیر ساختار سرمایه بر ...
  • تهرانی، رضا؛ عبده تبریزی، حسین، جعفری سرشت، داود (۱۳۹۰). ارزیابی ...
  • خالقی مقدم، حمید؛ باغومیان، رافیک (۱۳۸۵). مروری بر نظریه های ...
  • خشنود، مهدی؛ مهسا، فرخنده (۱۳۹۴). بررسی رابطه بین نقدشوندگی سهام ...
  • خلیفه سلطانی، سید احمد؛ بهرامی، ماندانا (۱۳۹۱). رابطه تغییرات ساختار ...
  • رحمانی، علی؛ حسینی، سید علی؛ رضاپور، نرگس (۱۳۸۹). رابطه مالکیت ...
  • عسگری، محمدرضا؛ کلهر، علی (۱۳۹۷). بررسی ارتباط بین سهم بازار ...
  • قائمی، محمدحسین؛ وطن پرست، محمدرضا (۱۳۸۴). بررسی نقش اطلاعات حسابداری ...
  • کردستانی، غلامرضا؛ نجفی عمران، مظاهر (۱۳۸۷). بررسی عوامل تعیین‎کننده ساختار ...
  • مرادزاده فرد، مهدی؛ ابوحمزه، مینا (۱۳۹۰). اثر کیفیت افشای شرکتی ...
  • مهرانی، ساسان؛ رسائیان، امیر (۱۳۸۸). بررسی رابطه بین معیارهای نقدشوندگی ...
  • وهابی، لیلا (۱۳۹۰). بررسی رابطه نقدشوندگی و ساختار سرمایه در ...
  • یحیی‎زاده‎فر، محمود؛ شمس، شهاب‎الدین؛ لاریمی، سید جعفر (۱۳۸۹). بررسی رابطه ...
  • ReferencesAbrazi, M., Samadi, S., & Safari, A. (۲۰۰۷). The role ...
  • Amihud, Y. (۲۰۰۲). Illiquidity and stock return: cross-section and time-series ...
  • Amihud, Y. and Mendelson, H. (۱۹۸۶). Asset Pricing and the ...
  • Amihud, Y., & Levi, Sh. (۲۰۱۸). The Effect of Stock ...
  • Asgari, M., Kalhor, A. (۲۰۱۸). Investigating the Relationship between Market ...
  • Bharath, S., Pasquariello, P., & Wu, G. (۲۰۰۸). Does Asymmetric ...
  • Booth, L. V. & Aivazian, A. K. & Demirguc & ...
  • Chordia, T. (۲۰۰۱). Market Liqidity and Trading Activity, Journal of ...
  • Damodaran, A. (۲۰۰۵). Marketability and Value: Measuring the Illiquidity Discount, ...
  • Ezadneya, N., Rahimi Dastjerdi, M. (۲۰۰۹). The effect of capital ...
  • Frank, M. Z. & Goyal, V. K. (۲۰۰۳). Testing the ...
  • Frieder, L., & Martell, R. )۲۰۰۶(. On capital structure and ...
  • Ghaemi, M., Vatanparast, M (۲۰۰۵). Investigating the Role of Accounting ...
  • Jardin, Ph. (۲۰۰۵). Bankruptcy prediction and neural networks: the contribution ...
  • Khaleghi Moghadam, H., Baghomeyan, R. (۲۰۰۶). Review of capital structure ...
  • Lipson, M., & Mortal, S. (۲۰۰۹). Liquidity and capital structure. ...
  • Lipson, M.L., & Mortal, S. (۲۰۰۹). Liquidity and Capital structure. ...
  • Longstaff, F.A. (۲۰۰۵). Asset Pricing In Markets with Illiquid Assets, ...
  • Marques M.O., & Santos, M.C. (۲۰۰۴). Capital Structure Policy and ...
  • Mazur, K. (۲۰۰۷). The Determinant of Capital Structure Choice: Evidence ...
  • Mehrani, S., Rasaeeyan, A. (۲۰۰۹). Investigating the Relationship between Stock ...
  • Modigliani F., & Miller, M.H. (۱۹۵۸). The Cost of Capital ...
  • Moradzadeh Fard,M., Aboohamzeh, M. (۲۰۱۰). The Effect of the Quality ...
  • Shin, K. Sh., Lee, S. T., Kim, J.H. (۲۰۰۵). An ...
  • Tehrani, R., Abdeh Tabrizi, H., &Jafari Seresht, D. (۲۰۱۱). An ...
  • Vahabi, L. (۲۰۱۱). The Relationship between liquidity and Capital Structure ...
  • Weston. J. F. (۱۹۵۵). Toward Theories of Financial Policy. Journal ...
  • Yahyazadeh Far, M., Shams, SH., Larimi, S. J. (۲۰۱۰). The ...
  • نمایش کامل مراجع