بررسی اثر عدم تقارن اطلاعاتی بر واکنش بازار نسبت به افزایش سود نقدی
محل انتشار: فصلنامه حسابداری مالی، دوره: 10، شماره: 39
سال انتشار: 1397
نوع سند: مقاله ژورنالی
زبان: فارسی
مشاهده: 276
فایل این مقاله در 30 صفحه با فرمت PDF قابل دریافت می باشد
- صدور گواهی نمایه سازی
- من نویسنده این مقاله هستم
استخراج به نرم افزارهای پژوهشی:
شناسه ملی سند علمی:
JR_QFAJ-10-39_001
تاریخ نمایه سازی: 13 آذر 1400
چکیده مقاله:
طبق تئوری علامت دهی، شرکت ها عدم تقارن اطلاعاتی را از طریق پرداخت سود نقدی کاهش می دهند. اما برخی شواهد تجربی نشان دادند شرکت های دارای عدم تقارن اطلاعاتی بالاتر، تمایل کمتری به افزایش سود نقدی دارند. با عنایت به تناقض اخیر، هدف پژوهش حاضر بررسی اثر عدم تقارن اطلاعاتی بر واکنش بازار نسبت به افزایش سود نقدی است. به علاوه، دلیل محتمل واکنش بازار نسبت به افزایش سود نقدی مبنی بر محتوای اطلاعاتی آن در خصوص کاهش ریسک شرکت نیز بررسی می گردد. همچنین، اثر عدم تقارن اطلاعاتی بر رانش بازده نیز آزمون می گردد. نمونه مورد بررسی شامل ۱۸۴ شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بین سال های ۱۳۸۵ تا ۱۳۹۵ است. جهت آزمون فرضیه ها از رگرسیون داده های تابلویی استفاده می شود. یافته ها نشان می دهد افزایش سود نقدی شرکت های با عدم تقارن اطلاعاتی بالا منجر به بازده غیرعادی مثبت و قوی تر می شود. همچنین شرکت های با سابقه کاهش نوسان غیرسیستماتیک پس از افزایش سود نقدی، بازده غیرعادی مثبتی تجربه می کنند. رانش مثبت بازده پس از افزایش سود نقدی، برای شرکت های با عدم تقارن اطلاعاتی بالا محرز است.
طبق تئوری علامت دهی، شرکت ها عدم تقارن اطلاعاتی را از طریق پرداخت سود نقدی کاهش می دهند. اما برخی شواهد تجربی نشان دادند شرکت های دارای عدم تقارن اطلاعاتی بالاتر، تمایل کمتری به افزایش سود نقدی دارند. با عنایت به تناقض اخیر، هدف پژوهش حاضر بررسی اثر عدم تقارن اطلاعاتی بر واکنش بازار نسبت به افزایش سود نقدی است. به علاوه، دلیل محتمل واکنش بازار نسبت به افزایش سود نقدی مبنی بر محتوای اطلاعاتی آن در خصوص کاهش ریسک شرکت نیز بررسی می گردد. همچنین، اثر عدم تقارن اطلاعاتی بر رانش بازده نیز آزمون می گردد. نمونه مورد بررسی شامل ۱۸۴ شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بین سال های ۱۳۸۵ تا ۱۳۹۵ است. جهت آزمون فرضیه ها از رگرسیون داده های تابلویی استفاده می شود. یافته ها نشان می دهد افزایش سود نقدی شرکت های با عدم تقارن اطلاعاتی بالا منجر به بازده غیرعادی مثبت و قوی تر می شود. همچنین شرکت های با سابقه کاهش نوسان غیرسیستماتیک پس از افزایش سود نقدی، بازده غیرعادی مثبتی تجربه می کنند. رانش مثبت بازده پس از افزایش سود نقدی، برای شرکت های با عدم تقارن اطلاعاتی بالا محرز است.
کلیدواژه ها:
مراجع و منابع این مقاله:
لیست زیر مراجع و منابع استفاده شده در این مقاله را نمایش می دهد. این مراجع به صورت کاملا ماشینی و بر اساس هوش مصنوعی استخراج شده اند و لذا ممکن است دارای اشکالاتی باشند که به مرور زمان دقت استخراج این محتوا افزایش می یابد. مراجعی که مقالات مربوط به آنها در سیویلیکا نمایه شده و پیدا شده اند، به خود مقاله لینک شده اند :