رابطه گرایشات رفتاری سرمایه گذاران و هزینه تبلیغات با نقش تعدیلگر محدودیت مالی

هدف: مفهوم گرایشات رفتاری سرمایه گذار به شرایط موجود در بازارهای مالی مربوط می شود موج گسترده ای از خوش بینی و بدبینیسرمایه گذار را در بازار سهام به تصویر می کشد. در دوره هایی که گرایشات رفتاری سرمایه گذاران پایین است، سرمایه گذاران نسبت به آیندهشرکتها بببین بود در نتیجه شرکتها را کم ارزش گذاری می کنند. همچنین، شرکتها با محدودیت مالی بیشتر به منابع خارجی برایتامین هزینه تبلیغات خود اتکا دارند و توانایی آنها در افزایش منابع خارجی با گرایشات رفتاری سرمایه گذار، تغییر می کند. بنابراین، هزینهتبلیغات شرکتهای با محدودیت مالی نسبت به دیگر شرکتها با تغییر گرایشات رفتاری سرمایه گذار بیشتر تغییر می یابد. از این رو، هدفاصلی پژوهش حاضر شناسایی رابطه بین گرایشات رفتاری سرمایه گذاران هزینه تبلیغات با نقش تعدیلگر محدودیت مالی در شرکت هایپذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است.روش: نمونه آماری این پژوهش شامل ۱۳۹ شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است که در بازه زمانی ۱۳۹۳ توا ۱۳۹۸موردبررسی قرار گرفت. در این پژوهش، داده ها از نرم افزار ره آورد نوین ۳ استخراج از طریق نرم افزار Eviews با استفاده از رگرسیونچندمتغیره به روش داده های ترکیبی فرضیه های پژوهش مورد آزمون قرار گرفت.یافته ها: یافته های پژوهش نشان داد که بین گرایشات رفتاری سرمایه گذاران هزینه تبلیغات رابطه مثبت معناداری در سطح اطمینان ۹۵درصد جود دارد. به عبارت دیگر، هزینه تبلیغات با افزایش گرایشات رفتاری سرمایه گذاران، افزایش می یابد. افزون بر این، سایر یافته هایپژوهش حاکی از جود اثر تعدیل کنندگی معنادار محدودیت مالی بر رابطه بین گرایشات رفتاری سرمایه گذاران هزینه تبلیغات شرکت است.در واقع، رابطه مثبت بین گرایشات رفتاری سرمایه گذار هزینه تبلیغات برای شرکت های با محدودیت مالی نسبت به دیگر شرکت ها، قوی تر می باشد.نتیجه گیری: یافته های پژوهش نشان می دهد که مدیران هزینه تبلیغات می توانند با افزایش (کاهش هزینه تبلیغات در دوره های باگرایشات رفتاری پایین (بالا ، کارایی هزینه تبلیغات خود را بهبود بخشند. همچنین، لازم است مدیران هزینه تبلیغات برای ارزیابی بهتربودجه های هزینه تبلیغات به خصوص در شرکت های با محدودیت مالی، عواملی مانند گرایشات رفتاری سرمایه گذاران را موردبررسی قرار دهند.

کلیدواژه ها:

بازار سرمایه ، گرایشات رفتاری سرمایهگذاران ، محب دیت مالی ، هزینه تبلیغات