اکبر کمیجانی - دانشکده اقتصاد دانشگاه تهران
اسماعیل نادری - دانشکده اقتصاد دانشگاه تهران
نادیا گندلی علیخانی - دانشگاه آزاد واحد علوم و تحقیقات خوزستان

با توجه به رشد و اهمیت روزافزون بازارهای مالی، وجود هرگونه نوسانی در این بازارها، آثار شگرفی بر اقتصاد می گذارد. لذا، در عرصه پویای بازارهای مالی از جمله بازار بورس اوراق بهادار پیش­بینی آینده به یکی از مهمترین مسایل در علوم مالی ارتقا یافته است. در این راستا این نوشتار با استفاده از داده­های روزانه شاخص قیمت و بازده نقدی بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی ۵/۱/۱۳۸۸ الی ۳۰/۷/۱۳۹۲ وجود حافظه بلندمدت در بازدهی و نیز نوسان های شاخص قیمت این بازار رابررسی نموده است. پس از تایید وجود حافظه بلندمدت در سری بازدهی بورس، به کمک خانواده مدل­های واریانس ناهمسان شرطی (اعم از مدل­های غیر فرکتالی و فرکتالی) به برازش بهترین تصریح برای تبیین رفتار نوسان های بازدهی بورس پرداخته شد. نتایج این پژوهش، موید وجود حافظه بلندمدت در هر دو معادله میانگین و واریانس سری مذکور بوده است. حال آنکه، در بین مدل­های واریانس ناهمسان شرطی که در این مطالعه مورد بررسی قرار گرفته، بر اساس معیارهای اطلاعات (آکائیک و شوارتز) مدل ARFIMA(۱,۲)-FIGARCH(BBM) به عنوان بهترین مدل برای مدل­سازی نوسان های بازدهی بورس در دوره مورد بررسی، انتخاب شده است.

حافظه بلندمدت, نوسانات, بازار بورس, مدل ARFIMA, مدل GARCH, مدل FIGARCH