نگاهی بر پیشینه ساختار سرمایه

مدیران در هنگام تصمیم گیری در خصوص ساختار سرمایه، به دنبال شیوه ای از تامین مالی هستند که برای شرکت ارزش آفرینی کند. نظریه های مختلف و پژوهش های متعددی انجام گرفته تا بتوانند بهترین مدل را برای توجیه ساختار سرمایه شکل گرفته توضیح دهد.مطالعات و پژوهش های صورت گرفته پیرامون ساختار سرمایه منتج به ارائه نظریه های مختلف وبعضا متناقض گردیده است. پژوهشگران با ارائه مدلها و تئوری های گوناگون در جستجوی یافتن راه هایی برای دستیابی به یک ترکیب بهینه در ساختار سرمایه می باشند که ارزش شرکت را حداکثر و هزینه سرمایه آن را به حداقل ممکن برساند. از بین این نظریات، نظریه توازی باسابقه ای طولانی، حجم گستردهای از این مطالعات را به خود اختصاص داده است و هنوز هم موردتوجه پژوهشگران این حوزه قرار دارد.این پژوهش به طور خلاصه به بررسی مبانی نظری ساختار سرمایه و عمده پژوهش های خارجی و داخلی مرتبط با ساختار سرمایه پرداخته است . با توجه به مبانی نظری مطرح شده در خصوص ساختار سرمایه میتوان به این نتیجه رسید که ترکیب ساختار سرمایه شرکت از نظر مدیران مالی اهمیت زیادی داشته؛ چون بر هزینه سرمایه و ارزش شرکت اثر می گذارد. نتایج حاصل از مبانی نظری مطرح شده موید این است که عوامل درون سازمانی و برونسازمانی زیادی بر ساختار سرمایه شرکت اثر میگذارند و نظریه های ساختار سرمایه با انجام تحقیقات بیشتر روز به روز سیرتکاملی پیدا کرده اند که مهمترین این نظریه ها شامل نظریه توازی پویا، نظریه ترجیحی، نظریه سود خالص و سود خالص عملیاتی میباشد و مهمترین پژوهش انجام شده در خصوص ساختار سرمایه؛ پژوهش مودیگلیانی و میلر میباشد.

کلیدواژه ها:

ساختار سرمایه ، سودآوری ، تئوری ترجیحی ، تئوری توازی پویا