پویایی های معاملات مبتنی بر اطلاعات خصوصی و شوک متقارن سفارش در بورس اوراق بهادار تهران: رویکرد مارکف پنهان

صادق رضایی; محسن مهرآرا

پویایی های معاملات مبتنی بر اطلاعات خصوصی و شوک متقارن سفارش در بورس اوراق بهادار تهران: رویکرد مارکف پنهان

محل انتشار: فصلنامه نظریه های کاربردی اقتصاد، دوره: 8، شماره: 1

سال انتشار: 1400

نوع سند: مقاله ژورنالی

زبان: فارسی

مشاهده: 244

صدور گواهی نمایه سازی
من نویسنده این مقاله هستم

استخراج به نرم افزارهای پژوهشی:

لینک ثابت به این مقاله:

https://civilica.com/doc/1250389

شناسه ملی سند علمی:

JR_ATE-8-1_002

تاریخ نمایه سازی: 13 مرداد 1400

چکیده مقاله:

این مطالعه با استفاده از رویکرد جدیدی به بررسی روند پویای معاملات ناشی از عدم تقارن اطلاعات و اختلاف تفاسیر معاملهگران پرداخته است. به این منظور، احتمال روزانه معاملات مبتنی بر اطلاعات خصوصی (PIN) و شوک متقارن سفارش (PSOS) برای ۳۲ نماد از ۱۱ صنعت بورسی طی ۱۳۹۴ تا ۱۳۹۷ تخمینزده شد. PIN بعنوان شاخصی برای ریسک اطلاعات نامتقارن و PSOS شاخصی برای شدت اختلاف تفاسیر و ناهمگنی معاملهگران در بازار است که تغییرات و شدت آنها نقش مهمی در شکلگیری قیمت و نقدشوندگی سهام دارند. نتایج نشان داد که حداقل و حداکثر مقدار شاخصهای PIN و PSOS در مقایسه با متوسط سالانه و چهارساله خودشان، فاصله قابل توجهی دارند. این موضوع بیانگر تغییرات قابل توجه ریسک اطلاعاتی در طول زمان و لزوم استفاده از الگوهای پویا برای بررسی آن است. همچنین، اغلب نمادهایی که ارزش بازاری بالاتری داشته اند، ریسک اطلاعات نامتقارن و اختلاف تفاسیر در اطلاعات عمومی کمتری را در مقایسه با سایر نمادها تجربه کردهاند. بهطور کلی میتوان گفت که شدت عدم تقارن اطلاعات و شوکهای ناشی از اختلاف تفاسیر معاملهگران در بورس تهران بیشتر از سایر بورسهای توسعهیافته است. تکانه ارزی سال ۱۳۹۷ نیز بهطور محسوس به تشدید اختلاف تفاسیر معاملهگران در صنایع پتروشیمی و فلزی منجر شده است.

کلیدواژه ها:

معامله گران مطلع ، شوک متقارن سفارش ، الگوهای ریزساختار بازار ، مارکف پنهان

نویسندگان

صادق رضایی

دکتری اقتصاد دانشگاه تهران

محسن مهرآرا

استاد اقتصاد دانشگاه تهران

مراجع و منابع این مقاله:

لیست زیر مراجع و منابع استفاده شده در این مقاله را نمایش می دهد. این مراجع به صورت کاملا ماشینی و بر اساس هوش مصنوعی استخراج شده اند و لذا ممکن است دارای اشکالاتی باشند که به مرور زمان دقت استخراج این محتوا افزایش می یابد. مراجعی که مقالات مربوط به آنها در سیویلیکا نمایه شده و پیدا شده اند، به خود مقاله لینک شده اند :

دولو، مریم و عزیزی، نازنین (۱۳۹۶). واکاوی منشا قیمت گذاری ...
راعی، رضا، عیوضلو، رضا و محمدی، شاپور. (۱۳۹۲). بررسی ریسک ...
راعی، رضا، محمدی، شاپور و عیوضلو، رضا. (۱۳۹۲). تخمین احتمال ...
رحمانیانی، مولود و طالبلو، رضا. (۱۳۹۶). اندازهگیری سطح عدم تقارن ...
عیوض لو، رضا، راعی، رضا و محمدی، شاپور (۱۳۹۱). اثرات ...
مهرآرا، محسن و سهیلی، حبیب (۱۳۹۷). پویاییهای ورود معاملهگران مطلع ...
Agudelo, D. A., Giraldo, S., & Villarraga, E. (۲۰۱۵). Does ...
Akerlof, G. A. (۱۹۷۰). The market for "lemons": Quality uncertainty ...
Amihud, Y. (۲۰۰۲). Illiquidity and stock return: cross-section and time-series ...
Aslan, H., Easley, D., Hvidkjaer, S., & O'hara, M. (۲۰۱۱). ...
Baker, M., & Stein, J. (۲۰۰۳). Market Liquidity as a ...
Bień-Barkowska, K. (۲۰۱۳). Informed and uninformed trading in the EUR/PLN ...
Blasco, N., & Corredor, P. (۲۰۱۷). The Information Environment, Informed ...
Bortolotti, B., De Jong, F., Nicodano, G., & Schindele, I. ...
Cappé O., Moulines O., & Rydén T. (۲۰۰۵). Inference in Hidden ...
Cepoi, C. O., & Toma, F. M. (۲۰۱۶). Estimating Probability ...
Copeland, L., Wong, W. K., & Zeng, Y. (۲۰۰۹). Information-based ...
Davalou, M. & Azizi, N. (۲۰۱۷). The Investigation of Information ...
DeLong, J.B., Shleifer, A., Summers, L.H. & Waldmann, R.J. (۱۹۹۰). ...
Dey, M. K., & Radhakrishna, B. (۲۰۱۵). Informed trading, institutional ...
Diamond, D. W., & Verrecchia, R. E. (۱۹۹۱). Disclosure, liquidity, ...
Duarte, J., & Young, L. (۲۰۰۹). Why is PIN priced? Journal ...
Easley, D., Engle, R.F., O’Hara, M., & Wu, L. (۲۰۰۸). ...
Easley, D., Hvidkjaer, S., & O’Hara, M. (۲۰۰۲). Is information ...
Engel, C., & Hamilton, J.D. (۱۹۹۰). Long Swings in the ...
Eom, K. S, Kang, J., & Kwon, K. Y. (۲۰۱۷). ...
Eyvazlu, R., Raee, R., & Mohammadi, S. (۲۰۱۳). Calendar Effects ...
Fama E.F. (۱۹۷۰). Efficient capital markets: A review of theory ...
Gordon, N., & Wu, Q. (۲۰۱۸). Informed trade, uninformed trade ...
Grossman, S. J., & Stiglitz, J. E. (۱۹۸۰). On the ...
Kandel E., & Pearson N. (۱۹۹۵). Differential interpretation of public ...
Kubota K., & Takehara, H. (۲۰۰۹). Information based trade, PIN ...
Lai, S., Ng, L., & Zhang, B. (۲۰۱۴). Does PIN ...
Li, F. (۲۰۰۶). Do stock market investors understand the risk sentiment ...
Marzo M., & Zagaglia P. (۲۰۱۴). Asymmetric information and term ...
Mehrara, M., & Soheyli, H. (۲۰۱۸). Arrival Dynamics of Informed ...
Paparizos, P., Dimitriou, D., Kenourgiosb, D., & Simos, T. (۲۰۱۶). ...
Preve D., & Tse Y. K. (۲۰۱۲). Estimation of time-varying ...
Raee, R., Eyvazlou, R. & Mohammadi, S. (۲۰۱۳). Estimating Probability ...
Raee, R., Eyvazlou, R. & Mohammadi, S. (۲۰۱۳). Survey on ...
Rahmaniani, M., & Taleblo, R. (۲۰۱۷). Measuring Probability of Informed ...
Sarkar, A., & Schwartz, R. (۲۰۰۹). Market sidedness: Insights into ...
Schumaker, R.P., Zhang, Y.L., Huang, C.N., & Chen H. (۲۰۱۲). ...
Xu, L., Xu, L., Zhao, J., & Zhao, Y. (۲۰۲۰). ...
Xu, L., Yin, X., & Zhao, J., (۲۰۱۹). Differently motivated ...
Yan, Y., & Zhang, S. (۲۰۱۲). An improved estimation method ...
Yin, X., & Zhao, J. (۲۰۱۵). A Hidden Markov Model ...
Zucchini, W., MacDonald, L.L & Langrock, R. (۲۰۱۶). Hidden Markov Models ...

نمایش کامل مراجع