طراحی مدل بهینه سازی سبد سرمایه گذاری چند دوره ای با رویکردی جدید در عدم قطعیت فازی

بهینه سازی و انتخاب سبد سرمایه گذاری یکی از مهم ترین مسائل دنیای مالی است، بدین جهت سرمایه گذاران در تلاش برای اتخاذ تصمیماتی با بیش ترین تطابق با دنیای واقعی هستند. اما از یک سو عدم قطعیت موجود در داده ها و پارامترها و از سوی دیگر تضاد موجود در اهداف سرمایه گذار، بر پیچیدگی مسئله بهینه سازی سبد سهام می افزاید. از جهت دیگر با توجه به فرض کارا بودن بازار سهام، باید ازمدل های چند دوره ای که برخلاف مدل های تک دوره ای، اجازه بازنگری سرمایه را در ابتدای هر دوره برای سرمایه گذار فراهم می کند؛ استفاده نمود. در این مقاله رویکرد جدیدی برای بهینه سازی سبد سرمایه گذاری چند دوره ای مبتنی بر اندازه عمومی فازی و استفاده از درخت سناریو به منظور مقابله با عدم قطعیت ها معرفی می گردد که علاوه بر درنظر گرفتن تمامی محدودیت های فوق، این امکان را فراهم نموده تا با تغییر پارامتری تحت عنوان خوش بینانه- بدبینانه، سرمایه گذار بتواند سلیقه خود را اعمال نموده و نیازی به مدل سازی در حالت اعتباری، الزام و امکان نیست. سپس به منظور تک هدفه نمودن، مدل ارائه شده با روش محدودیت اپسیلون حل می گردد. در پایان نیز با استفاده از داده های ۱۷ شرکت از صنایع مختلف فعال در بازار بورس اوراق بهادار تهران در سال ۱۳۹۸ به بررسی اعتبار مدل وکارایی آن می پردازیم.

کلیدواژه ها:

سبد سرمایه گذاری ، بهینه سازی چند دوره ای ، عدم قطعیت ، اندازه عمومی فازی ، درخت سناریو ، محدودیت اپسیلون