شبنم بلندهمت - کارشناس ارشد مھندسی مالی
علیرضا توکلی - دانشجوی دکتری اقتصاد

سرمایه گذاری و مدیریت آن از مهمترین مباحثی است که مدیران در برقراری تعادل بین دارایی ها و بدهی ها به چالش کشیده می شوند . به همین دلیل از عوامل اصلی و مهم تعیین کننده های سیستم مالی شرکتها بشمار می روند و مدیریت بهینه آن می تواند به کاهش هزینه های سرمایه، ارائه محصولات رقابتی و افزایش انگیزه و عملکرد مطلوب شرکت منجر شود .به همین منظور، شناسایی مباحث مربوط به فرصت های سرمایه گذاری از طریق ساختار بدهی می تواند مفید و موثر باشد. همانطوریکه در قسمت بالا نیز بدان اشاره شد؛ بدلیل اینکه از مسائل مهم سازمانها،نحوه تامین مالی از دو محل؛ انتشار سهام و یا دریافت وام و تامین مالی از طریق بدهی می باشد و این موضوعات ، از مباحث اصلی و تعیین کننده سرمایه در گردش به حساب می روند و انتخاب هرکدام از دو روش میتواند اثرات متفاوتی بر شرکتها داشته باشد، بررسی اثر مکانیزم های راهبری شرکت از جمله؛ نقدینگی بر هزینه های تامین مالی از طریق بدهی از اهمیت خاصی برخوردار استامروزه و به ویژه پس از بحران ورشکسته شدن بانکها در دهه ۱۹۹۰ ساختار سرمایه و کیفیت سود نهادهای مالی و شرکتها به یکی از موضوعات مهم تبدیل شده و سازمانها و ارگانهای بین المللی فعال در زمینه شرکت داری را بر آن داشته است تا برای جلوگیری از تکرار چنین حوادثی در آینده و حفظ سلامت نظام مالی و پولی داخلی و بین المللی تدابیر ویژه ای را اتخاذ کنند. جامعه آماری در این تحقیق شامل شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ایران می باشد که برای دوره زمانی ۱۳۹۳-۱۳۹۷ در نرم افزار ایویوز و مدل پانل دیتا، به تجزیه و تحلیل داده ها، در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و فرابورس ایران پرداخته شده است. برای جمع آوری داده های مربوط به تجزیه و تحلیل از سایتهای سازمان بورس، نرم افزار ره آورد نوین و سایر نهادهایی که داده های تحقیق را بتوان از آنها تهیه کرد، استخراج شده است. نتایج تحقیق نشان می دهد تنوع بخشی، رشد درآمد شرکت ، وجه نقد مازاد و اندازه شرکت بر سودآوری شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تاثیر مستقیم و معنا دار دارد ولی ساختار سرمایه بر سود اوری شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران تاثیر معکوس و معنا دار دارد.

ساختار سرمایه، سودآوری، وجه نقد مازاد، مدل پانل ایستا