حمید جمشیدی - کارشناسی ارشد رشته مدیریت مالی، دانشکده مدیریت و حسابداری، دانشگاه صنعت نفت، تهران

فرضیه ی بازار کارا نشان دهنده این موضوع است که کارکرد بازار به صورت عقلایی و منطقی بوده و قیمت گذاری های صورت گرفته توسط بازار، به درستی انجام شده است. فعالیت سرمایه گذاران عقلایی و یا استراتژی خرید و فروش آربیتراژرها نسبت به سهامی که بالاتر یا پایین تر از ارزش خود قیمت گذاری شده اند منتج به این گردیده است که قیمت های جاری اوراق بهادار به ارزش ذاتی آن ها نزدیک گردد. از طرف دیگر، برخی بر این باورند که نابهنجاری های مشاهده شده در بازار، مباحث فوق الذکر را به چالش کشانده است. این دسته از محققان معتقدند که فعالیت های سرمایه گذاری غیر عقلایی و محدودیت های موجود در بازار برای بهره گیری از استراتژی آربیتراژ، مسبب برخی نابهنجاری ها در بازار شده که با فرضیه ی بازار کارا در تناقض است. اغلب نابهنجاری های مشاهده شده شامل حجم، نوسانات، سود تقسیمی، صرف حقوق مالکانه و قابلیت پیش بینی است. مقاله پیش رودر تلاش است تا رابطه ای بین فرضیه بازار کارا و نابهنجاری های بازار به منظور بررسی این سوال که آیا عملکرد بازار ها عقلایی است و یا خیر ایجاد نماید.

عقلانیت بازار، فرضیه ی بازار کارا، استراتژی آربیتراژ، نابهنجاری های بازار